铜：
隔夜国内外铜价飙升，创历史新高，国内精炼铜现货进口亏损扩大。宏观经济方面，美国11月ADP就业人数减少3.2万个，创2023年3月以来最大降幅，显示劳动力市场疲软迹象。不过，美国11月ISM服务业PMI预计将升至52.0，创九个月新高52.6。服务业指数受到供应商交付扩张和商业活动进一步改善的支撑。全国层面，所有人的目光都集中在即将召开的中央经济工作会议上。库存方面，LME库存增加350吨至162,150吨。 Comex 库存增加 2,127 吨至 393,979 吨。收到SHFE铜仓量减少1,599吨至28,969吨。不列颠哥伦比亚省铜仓单仍维持在4,879吨。昨晚，LME大量注册铜仓单成交转而取消仓单，导致市场认为大量出货即将撤走。这表明投资者对未来铜价持乐观态度。此外，LME库存偏紧以及全球显性库存结构性问题凸显，国内外铜价再创新高。短期宏观经济和基本面问题正在被精矿短缺、长期合同高溢价和库存流动性问题所取代。市场情绪正逐渐转向外部市场压力，表现可能会保持强劲。注重可持续性。
镍不锈钢：
隔夜，LME镍上涨0.92%至14875美元/吨，沪镍下跌0.02%至117590元/吨。库存方面，LME库存减少84吨至252,990吨，SHFE仓单增加244吨至32,595吨。在升贴水方面，直到三月份，LME 升贴水一直为负值。进口镍升贴水维持在400元/吨。镍矿方面，镍矿底价小幅下跌，但升水交易保持相对稳定。从镍铁、不锈钢产业链来看，镍铁价格谈判焦点下跌，原材料支撑力强，周度不锈钢库存增加，市场表现偏弱。新能源产业链中，原材料供应紧张，预计12月份三元前驱体将逐月下滑。原镍库存压力愈发明显。 12月份原镍产量逐月增加。 SMM一体化MHP生产电解镍成本维持在11万元/吨。可以考虑逢低吸纳，等待利润实现，但要小心宏观经济冲击ks和国外产业政策的调整。
氧化铝 电解铝 铝合金：
氧化铝隔夜影响较弱，AO2601隔夜下跌0.53%，收于2632元/吨，持仓量减少3087手至34.1万手。沪铝震荡，AL2601收于22010元/吨，隔夜上涨0.53%。持仓量增加793手至25万手。铝合金影响较弱，隔夜主力AD2601价格收跌0.64%至20970元/吨。持仓量增加15手至15,998手。现货价格方面，SMM氧化铝价格重回2824元/吨。铝锭现货贴水扩大至每吨50元。无锡上市佛山A00贴水100元/吨，上涨至21690元/吨。许多地区的铝棒加工率保持稳定。 1A60系列铝棒加工成本保持稳定，6/8系列加工成本稳定，低碳铝棒上涨84元/吨。市场预计北方氧化铝厂不会采取环保限产措施。相反，新投资和生产重启的步伐加快，引发了市场的重大调整。随着铝价从高位回落以及短期内延迟的需求逐渐显现，下游市场情绪有所改善。随着北方出货量下降，铝锭库存调整也相对温和。新能源汽车购置税抢购潮结束，国家电网铝订单撮合即将结束，铝价支撑较强，但需求动能难以维持，年底前创出新高的可能性不大。仍有增长空间等待宏观经济演化的进一步解决。
工业硅多晶硅：3日工业硅冲击偏弱，2601支柱日内下跌1.6%，收于8920元/吨，持仓量增加6584手至19.4万手。白河工业硅标准现货价格为9745元/吨，较上一交易日稳定。最大的#421 价格为 9.000 元/吨，而接下来的价格为 40 元/吨。多晶硅震荡，支柱2601收于57430元/吨，当日上涨1.89%，持仓量减少1558手至12.77万手。 N型多晶硅再投硅料价格上涨至52350元/吨，硅料最低交割价上涨至52350元/吨，主力现货贴水扩大至7390元/吨。由于南方供应持续下降，北方供应增加，负荷难以大幅降低。不过，还有罗m 需求继续下降。对工业硅的关注是成本驱动的，没有看涨动力。太阳能项目密集竣工，同时海外需求减少，大尺寸组件订单大幅减少，产业链需求负反馈效应加剧。硅制造商维持减产不降价的策略。由于多晶硅头寸受到货币限制，近几个月来挤压情绪有所减弱。但由于仓库收货不足，销售动力依然积极，近月大幅下滑已无余地。建议投资者继续关注持仓和仓单，谨慎操作。
碳酸锂：
昨日，碳酸锂期货主力合约2605合约下跌2.82%至93660元/吨。现货价格方面，电池均价RY碳酸锂下跌50元/吨至94350元/吨，工业碳酸锂均价下跌50元/吨至94350元/吨，1900元/吨，电池氢氧化锂（粗颗粒）维持在82580元/吨。仓单方面，昨日仓库库存增加660吨至9652吨。供应方面，周产量环比减少265吨至21,865吨，其中埃斯波杜梅纳提锂量环比增加20吨至13,364吨，锂云母产量环比增加50吨至3,021吨，盐湖提锂环比减少400吨至3,225吨，回收提锂增加较上月减少50吨。上个月为3,021吨。原料用量2245吨，环比增加65吨。供应预计在据SMM数据，环比增加3%至9.8万吨。需求方面，三元原料周产量环比增加259吨至19,261吨，库存环比增加71吨至19,361吨。磷酸铁锂产量环比增加4,690吨至95,713吨，i库存环比增加1,757吨至104,341吨。据SMM数据显示，12月三元材料产量预计环比下降7%至78,280吨，磷酸铁锂产量预计环比下降1%至409,550吨。库存方面，周库存环比减少2,452吨至115,968吨，其中下游库存2,452吨至41,984吨，其他环节库存增加1,780吨至49,660吨，上游库存环比减少1,780吨至49,660吨。24,324吨。从周线数据来看，由于供应减少和需求增加，库存总周转天数下降至 26.3 天。但从后市来看，基于预计的复产情况和初步数据来看，下游生产进度来看，基本面是供给增加、需求减少，调整和库存建设速度将放缓，利好因素略有减弱，短期回调可能。由于大量取消，11月28日到仓库存明显减少，需密切关注退货情况。
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光大期货有色金属期刊12.04
